Nákup 4 akcií Main Street Capital (MAIN), za cenu $38,46 / kus

I plán z května jsem dodržel a nakonec neodolal pěknému dividend yield společnosti Main Street Capital (MAIN) z finančního sektoru, ve kterém jsem ještě neměl ani jednu firmu.

Společnost Main Street Capital Corporation je veřejně obchodovatelná obchodní společnost (BDC), která poskytuje kapitál soukromým společnostem v USA. MAIN se nachází v Houstonu, Texas
a má více než 4 miliardy dolarů spravovaného investičního kapitálu.

Nejprve standardní hodnoty v porovnání s konkurencí. Průměrné hodnoty 5-ti největších firem ze stejného oboru – ICE, NDAQ, CBOE, ARCC a APO.

• Market Cap 2.26 B (16.8 B),  6-tá největší v pořadí
• P/E 13.04 (21.43)
• P/S 10.42 (5,2)
• P/B 1.63 (3,2)
• dividend yield 5.9% (3,8%)
• Debt to Equity Ratio 0.617 (0.9)
• Payout ratio 81% (52 %)

Dividendy jsou vypláceny měsíčně od roku 2007, v současné výši $0.19 / akcii.  Od roku 2013 pak potom vyplácena 2x do roka speciální dividenda v hodnotě  $0.275 / akcii, která vzhledem k tomu, že je označena jako „speciální“ se samozřejmě nemusí opak, s tím je potřeba počítat. Tato speciální dividenda je vyplácena ze zisku z prodeje podílu ve společnostech, kterým
MAIN půjčuje. Tedy ne z čistého investičního příjmu (není započítána do payout ratia ani do dividend yieldu).  Při započítání této speciální dividendy by dividend yield činil krásných 7,3%.

A nyní ve zkratce něco z prezentace, kterou MAIN vydalo v prvním čtvrtletí 2018

KVALITNÍ  INVESTIČNÍ PORTFOLIO

• rozmanitost dodává ochranu portfoliu, zdrojům příjmů, peněžním tokům a dividendám
• investice do 187 společností
• významná diverzifikace
  • průměrná velikost investice ve výši 11,0 milionů dolarů
  • nejvyšší celkové investice do jednotlivých portfoliových společností představují 6,8% celkové investice výnosy a 2,9% z celkové reálné hodnoty portfolia (s větším podílem investic méně než 1% z příjmu a reálná hodnota)

INVESTIČNÍ ÚVAHY

• unikátní primární investiční zaměření na společnosti LMM, která poskytuje nižší korelaci se širším dluhovými a akciovými trhy
• historicky rostoucí dividenda v hotovosti, placená měsíčně, poskytuje opakující se běžné příjmy akcionářům
• efektivní interně řízená provozní struktura poskytuje významný provozní pákový efekt sladění zájmů vedení a akcionářů a větší návratnost akcionářů
• významné investice vedení MAIN a představenstva MAIN ve vlastním kapitálu – více než 3,1 milionu akcií a 115,6 milionů dolarů tržní hodnoty (toto je pro mě velice důležitá informace)
• klíčoví členové řídícího týmu MAIN mají více než 100 let společné zkušenosti a mají spolupracovali od roku 2002
• vylepšené příležitosti na kapitálových trzích prostřednictvím investičního ratingu BBB / Stable od společnosti S & P
• přístup k atraktivnímu pákovému efektu prostřednictvím tří dceřiných společností, které jsou dceřinými společnostmi Small Business Investment Company
• konzervativní, dobře kapitalizovaná rozvaha (poměr čistého dluhu k vlastnímu kapitálu 0,66)

DIVIDENDY S HISTORICKÝM RŮSTEM

• atraktivní, opakující se měsíční dividenda s běžným výnosem 6,0% s výjimkou doplňkových dividend současný výnos 7,5% včetně doplňkových dividend
• distribuovatelný čistý investiční výnos za období dvanáctiměsíčního období („TTM“) se rovná 117%
• prohlášené třetí čtvrtletí roku 2018 opakující se měsíční dividendy (0,570 USD za akcii za čtvrtletí) což představuje nárůst o 2,7% ve třetím čtvrtletí roku 2017 opakovaných měsíčních dividend (0,555 USD za rok)
• prohlášená dodatečná dividenda ve výši 0,275 USD / akcii, která má být vyplacena v červnu 2018
• opakované měsíční dividendy na akcii vzrostly o 73% z 0,330 dolarů na akcii ve čtvrtém čtvrtletí 2007 (první čtvrtletí po IPO) na deklarované dividendy ve výši 0,570 USD za akcii za třetí čtvrtletí roku 2018

A nakonec ještě graf, kde je několik let zpět zobrazen vývoj celkového investičního portfolia a čistý investiční výnos („DNII“) na akcii (v milionech dolarů)